Goldman Sachs прогнозирует снижение доходности 10-летних казначейских облигаций США до 4,6% к 2027 году

Goldman Sachs прогнозирует, что к концу 2027 года доходность 10-летних казначейских облигаций США снизится до 4,6% на фоне роста спроса на хеджирование рисков и умеренной инфляции, что ниже общепринятых рыночных ожиданий.{#quote_GS}

Команда стратегов под руководством Кармакшайи Триведи из Лондона в своем исследовательском отчете отметила, что текущая доходность казначейских облигаций США является привлекательной, а оценка находится на "низком уровне". Однако они добавили, что рост доходности создает давление, указывая на то, что высокие уровни трудно поддерживать. Средний прогноз по данным Bloomberg показывает, что к концу 2027 года доходность 10-летних казначейских облигаций США составит 4,82%, в то время как на прошлой неделе этот показатель составил 5,12%.

Аналитики написали: "Логика положительного влияния на долгосрочные активы изменилась. Несмотря на то, что рост цен на энергоносители остается краткосрочным риском, даже после недавнего роста мы по-прежнему оптимистично настроены на облигации, отчасти из-за их хеджирующей ценности."

Этот прогноз Goldman Sachs отражает растущий оптимизм на рынке долгосрочных облигаций после бурного года на рынке фиксированного дохода. Оптимистичный взгляд банка означает, что в условиях подготовки к следующему году сейчас может быть подходящее время для инвесторов, чтобы зафиксировать высокие доходности.

Аналитики считают, что даже если напряженность на Ближнем Востоке приведет к энергетическим шокам, инфляция останется умеренной, а текущее ценообразование на рынке по ставкам центрального банка остается ястребиным.

Стратеги отметили, что ранее напряженность в поставках энергии, повышение ставок центрального банка и давление на расходы частного и государственного секторов затрудняли надежное хеджирование облигациями. Однако они также указали, что активы с фиксированным доходом вновь начинают проявлять ценность, например, в условиях расширения спредов по суверенным облигациям Франции и роста доходности казначейских облигаций США, падение акций технологических компаний привело к укреплению немецких облигаций.

Аналитики заявили, что если энергетические шоки продолжатся, инфляция останется высокой или рынок труда останется сильным, инвесторы все равно столкнутся с рисками.

Тем не менее, стратеги отметили, что в настоящее время доля облигаций в портфелях инвесторов низка, что создает пространство для снижения доходности. Они добавили, что если расходы в области искусственного интеллекта замедлятся быстрее, чем ожидалось, снижение доходности может быть еще более значительным.

Goldman Sachs также считает, что к 2027 году рост доллара ослабнет, поскольку сильная экономика США, высокие цены на энергоносители и ожидания ястребиных действий Федеральной резервной системы ослабнут. Стратеги заявили, что банк ожидает, что в следующем году индекс доллара, взвешенный по торговле, снизится примерно на 3%, а недооцененный иен будет более качественным активом для хеджирования.

"Японские власти также стремятся остановить дальнейшее обесценение иены, направляя капиталы в японские активы, и мы считаем, что иена постепенно станет более привлекательным инструментом хеджирования в циклических портфелях."