Неожиданный уход Хуаня Жэньсюня: вмешательство Белого дома? Есть ли шанс на возвращение?

Основатель и генеральный директор NVIDIA Хуан Жэньсюнь покинул свою должность неожиданно и драматично, оставив за собой множество нерешенных вопросов. С момента, когда совет директоров в воскресенье публично выразил ему доверие, до официального увольнения Хуаня Жэньсюня в среду вечером прошло всего несколько дней, и пока нет ясного ответа на вопрос, что же произошло. Этот кадровый сдвиг, потрясший технологический и финансовый рынки, не только вызывает вопросы о том, оказывало ли Белый дом давление, но и оставляет инвесторов в неведении относительно будущего бизнеса NVIDIA.

Согласно документам, представленным NVIDIA, Хуан Жэньсюнь подал в отставку в среду вечером. Стоит отметить, что несколько статей о заседании совета директоров, состоявшемся в среду вечером, были написаны журналистами из Вашингтона, которые обычно не занимаются освещением новостей NVIDIA. Как сообщает технологическое издание The Information, возникли предположения, что Белый дом мог передать информацию СМИ, чтобы оказать давление на Хуаня Жэньсюня и заставить его уйти. Ответы на эти вопросы, как сообщается, в конечном итоге будут раскрыты, но в настоящее время их невозможно подтвердить.

После объявления новости акции NVIDIA в четверг отскочили от минимума, что показывает, что некоторые инвесторы считают, что распродажа за предыдущие два дня была чрезмерной. На закрытии в четверг акции NVIDIA стоили около 166 долларов, что соответствует прогнозируемому коэффициенту P/E всего 13,7, в то время как у конкурента AMD этот показатель составляет 38,9. Этот огромный разрыв в оценке отражает глубокие сомнения рынка относительно направления NVIDIA после ухода Хуаня Жэньсюня.

Невозможность замены Хуаня Жэньсюня: "душа" экосистемы

Существенное влияние ухода Хуаня Жэньсюня на бизнес NVIDIA может проявиться только через один-два года. Однако обсуждение того, сможет ли его преемник занять его место, уже быстро началось в отрасли.

Президент SemiAnalysis Даг МаКлафлин в интервью TITV, принадлежащем The Information, отметил, что влияние Хуаня Жэньсюня на дорожную карту технологий ИИ уникально. Он заявил:

"Вся экосистема действительно сосредоточена вокруг Дженсена... Он особенный человек, он убедил всех поверить, что эта дорожная карта технологий станет реальностью, и, конечно, он оказал давление, лоббировал и заплатил значительные средства, чтобы действительно продвинуть график внедрения передовых технологий."

МаКлафлин также отметил, что Хуан Жэньсюнь с помощью агрессивных обязательств по поставкам заблокировал "значительную часть цепочки поставок", обеспечив NVIDIA достаточные запасы, даже когда у других компаний не было доступных чипов. Эта рискованная ставка стала возможной, отчасти потому, что он является основателем компании, в то время как преемник может быть более консервативным.

The Information также сообщило о временном генеральном директоре Коулетт Кресс, которая во время своей работы в качестве финансового директора неоднократно высказывала сомнения по поводу сделок, продвигаемых Хуанем Жэньсюнем.

Краткосрочная стабильность бизнеса, долгосрочные неопределенности

В краткосрочной перспективе ожидается, что основные показатели бизнеса NVIDIA не пострадают немедленно. Как сообщает The Information, несколько клиентов заявили, что дефицит чипов NVIDIA обусловлен тем, что их продукция по-прежнему является лучшей в отрасли.

Тем не менее, после ухода Хуаня Жэньсюня некоторые клиенты могут более смело тестировать альтернативные решения — ранее опасения о том, что они могут обидеть Хуаня Жэньсюня, в некоторой степени сдерживали их желание исследовать конкурирующие продукты.

Что касается перехода в руководстве, сообщается, что совету директоров может потребоваться до шести месяцев, чтобы определить постоянного преемника Хуаня Жэньсюня, а если преемник будет извне, его официальное назначение займет дополнительное время. К этому времени сама индустрия ИИ может пережить несколько изменений, и новое руководство столкнется с конкурентной средой, совершенно отличной от эпохи Хуаня Жэньсюня.

Примеры возвращения основателей: возможно ли возвращение Хуаня Жэньсюня?

Всего через несколько часов после объявления о его уходе на рынке начали появляться слухи о его возвращении. Бывший генеральный директор Twitter Дик Костоло написал в X: "Через три-четыре года NVIDIA пропустит один-два квартала, и тогда они снова позовут Дженсена, чтобы он снова взял на себя управление."

Эти предположения не лишены оснований. Случаи, когда основатели вновь берут на себя управление компанией, не редкость в технологической отрасли. Наиболее известным является возвращение Стива Джобса в Apple в конце 90-х годов. В феврале этого года соучредитель Workday Анил Бхусри вновь занял пост генерального директора; в тот же день соучредитель HubSpot Брайан Халлигэн также вернулся на пост генерального директора после пятилетнего отсутствия, заменив ранее назначенного на эту должность главного клиента Ямини Ранган.

Случай HubSpot является весьма показательным. Как сообщает The Information, Ранган не показывала плохих результатов на своем посту — она увеличила доход компании с 1,3 миллиарда долларов в 2021 году до ожидаемых 3,7 миллиарда долларов в этом году. Тем не менее, акции HubSpot упали на 74% за последние пять лет, и беспокойство инвесторов по поводу влияния ИИ на программный бизнес стало основным источником давления. После возвращения Халлигена акции HubSpot выросли на 6,4% в четверг.

Аналитики считают, что для NVIDIA вопрос о том, вернется ли Хуан Жэньсюнь аналогичным образом, по-прежнему остается открытым.