Cerebras резко выросла! Выручка за третий квартал превысила ожидания, облачный бизнес увеличился на 272%, прогноз на год повышен

Спрос на ИИ-вычисления продолжает расти, и компания Cerebras, производитель ИИ-чипов, показала результаты за третий квартал, которые превысили рыночные ожидания, при этом доход от облачного бизнеса стал основным двигателем роста. Компания не только повысила прогноз выручки на 2026 год, но и ожидает, что выручка в 2027 году достигнет трехкратного уровня текущего года, что демонстрирует оптимистичный взгляд на рост спроса на вычислительные мощности для ИИ-вычислений.

12 ноября по местному времени Cerebras опубликовала финансовый отчет за третий квартал 2026 года. Основная выручка компании за квартал составила 230,9 миллиона долларов, что на 70% больше по сравнению с прошлым годом и выше среднего прогноза аналитиков в 214,7 миллиона долларов; из них доход от облачных и других услуг увеличился на 272% до 144,9 миллиона долларов.

Под влиянием роста облачного бизнеса и спроса со стороны клиентов Cerebras повысила прогноз основной выручки на 2026 год с ранее ожидаемых 880-890 миллионов долларов до 940-960 миллионов долларов. Компания также ожидает, что основная выручка в четвертом квартале составит от 310 до 330 миллионов долларов, а валовая маржа вырастет до 47-49%.

Что касается резервов заказов, по состоянию на 30 сентября остаточные обязательства Cerebras (RPO) составили 26,1 миллиарда долларов. Компания также сообщила о подписании контрактов на 700 мегаватт мощности дата-центров, которые планируется доставить до конца 2027 года.

Тем не менее, сильный рост выручки еще не привел к улучшению прибыли по стандартам GAAP. Чистый убыток компании за третий квартал увеличился до 161,2 миллиона долларов, по сравнению с 22,2 миллиона долларов за аналогичный период прошлого года. Ускорение производства чипов и расширение дата-центров также привели к значительным различиям между показателями GAAP и основными показателями из-за расходов на акционерные стимулы и амортизацию опционов для клиентов.

После публикации отчета акции Cerebras выросли на 17% в послепродажной торговле.

Резкий рост доходов от облачного бизнеса, продажи оборудования не являются единственным двигателем роста

С точки зрения структуры доходов Cerebras расширяет масштаб своих облачных вычислительных услуг. В третьем квартале доход от облачных и других услуг по стандартам GAAP составил 141,9 миллиона долларов, что на 265% больше по сравнению с прошлым годом; по основным показателям этот доход составил 144,9 миллиона долларов, что на 272% больше, и составляет около 63% от общей основной выручки.

В то же время доход от оборудования показал относительно слабые результаты. В третьем квартале доход от оборудования по стандартам GAAP составил 68,88 миллиона долларов, что ниже 96,79 миллиона долларов за аналогичный период прошлого года. По основным показателям доход от оборудования составил 85,96 миллиона долларов, также ниже 96,79 миллиона долларов за аналогичный период прошлого года.

Это изменение отражает сдвиг в структуре доходов Cerebras в сторону облачных услуг. Компания больше не полагается исключительно на продажу ИИ-чипов и вычислительных систем, а также предоставляет вычислительные мощности через собственную облачную платформу и сторонних облачных провайдеров, чтобы расширить каналы получения вычислительных мощностей для клиентов.

Тем не менее, снижение доходов от оборудования не означает, что компания активно отказывается от продаж оборудования. Генеральный директор Эндрю Фельдман заявил, что продажи оборудования пострадали из-за неравномерного времени доставки, а не из-за изменения стратегии компании в сторону облачного бизнеса.

OpenAI, Microsoft и Oracle расширяют сотрудничество, резерв заказов на вычислительные мощности достигает 26,1 миллиарда долларов

Сотрудничество с крупными клиентами становится важной поддержкой для расширения Cerebras.

Cerebras заключила многолетний контракт на поставку вычислительных мощностей с OpenAI на сумму около 20 миллиардов долларов. Компания расширяет объем поставок чипов, чтобы удовлетворить потребности в вычислительных мощностях в рамках этого контракта и для других клиентов.

Microsoft стала новым клиентом Cerebras, а существующими партнерами остаются Oracle и OpenAI. Oracle ранее объявила о интеграции высокоскоростных возможностей ИИ-вычислений Cerebras в Oracle Cloud Infrastructure, и соответствующие услуги ожидаются в запуске в 2027 году.

Что касается резервов заказов, по состоянию на 30 сентября остаточные обязательства Cerebras (RPO) составили 26,1 миллиарда долларов. Компания также сообщила о подписании контрактов на 700 мегаватт мощности дата-центров, которые планируется доставить до конца 2027 года.

Кроме того, Cerebras также объявила о новом сотрудничестве в облачном бизнесе с одним из трех крупнейших глобальных облачных провайдеров, но пока не раскрыла имя клиента. Компания заявила, что соответствующая информация будет опубликована в следующем году.

Эти сотрудничества означают, что Cerebras расширяет коммерческое покрытие через прямые продажи, облачные платформы и сторонних облачных провайдеров. Для компании важно, сможет ли она вовремя доставить мощность дата-центров и конвертировать резервы заказов в фактическую выручку, что станет важным индикатором роста в будущем.

Повышение прогноза на год, ожидается, что выручка в 2027 году вырастет до трехкратного уровня текущего года

После того как результаты за третий квартал превысили ожидания, Cerebras дополнительно повысила прогноз годовых результатов.

Компания сейчас ожидает, что основная выручка за 2026 год составит от 940 до 960 миллионов долларов, что выше ранее ожидаемых 880-890 миллионов долларов. Ожидаемая основная выручка за четвертый квартал составит от 310 до 330 миллионов долларов, а ожидаемая валовая маржа составит от 47% до 49%, при этом ожидаемая основная операционная маржа составит от -1% до 1%.

Что касается 2027 года, генеральный директор Эндрю Фельдман дал более оптимистичный прогноз роста, ожидая, что выручка компании достигнет трехкратного уровня 2026 года.

Для достижения этой цели Cerebras ускоряет производство и расширение инфраструктуры. Компания ожидает, что к концу 2026 года производственные мощности превысят уровень начала года в 10 раз, и планирует в 2027 году дополнительно увеличить заводы и производственные мощности.

Что касается финансов, компания сообщила, что по состоянию на конец третьего квартала наличные средства, эквиваленты наличных, ограниченные наличные и краткосрочные инвестиции составили 7,8 миллиарда долларов, а также имеется возможность привлечения долгового финансирования в размере 850 миллионов долларов.

Увеличение убытков по GAAP, качество роста все еще требует проверки

Несмотря на сильные показатели выручки и резервы заказов, финансовое состояние Cerebras все еще вызывает беспокойство.

В третьем квартале чистый убыток компании по стандартам GAAP составил 161,2 миллиона долларов, что значительно больше, чем 22,2 миллиона долларов за аналогичный период прошлого года; операционный убыток по GAAP составил 224,1 миллиона долларов. В то же время основная операционная маржа компании составила -14,3%, что все еще не позволяет достичь скорректированной операционной прибыли.

Расходы на акционерные стимулы являются важным фактором, вызывающим значительные различия между двумя финансовыми показателями. В третьем квартале расходы на акционерные стимулы составили 155,1 миллиона долларов, а за первые три квартала составили 541,7 миллиона долларов. Кроме того, амортизация опционов для клиентов также оказала влияние на показатели GAAP.

Что касается валовой маржи, в третьем квартале валовая маржа по стандартам GAAP составила 20%, а основная валовая маржа составила 41%. Компания ожидает, что в четвертом квартале основная валовая маржа вырастет до 47-49%, но это улучшение все еще требует подтверждения в последующих отчетах.

Для Cerebras рост спроса на ИИ-вычисления, расширение клиентской базы облачных услуг и расширение инфраструктуры вычислительных мощностей способствуют быстрому росту выручки компании. Однако на фоне высоких капитальных вложений и расходов на акционерные стимулы остается вопрос, смогут ли заказы быть конвертированы в доход в срок и приведет ли расширение масштабов к устойчивому улучшению прибыли, что остается важным вопросом для инвесторов.