Рыночная капитализация Apple выросла с 347 миллиардов долларов до 4,6 триллиона долларов за 15 лет руководства Тима Кука. Вот что означает этот рост для следующей главы Apple под руководством Джона Тёрнуса.

Apple (AAPL +0.53%) имела рыночную капитализацию в 347 миллиардов долларов, когда Тим Кук стал генеральным директором в августе 2011 года. Когда он ушел через 15 лет, стоимость компании составила 4,6 триллиона долларов, и с тех пор она только росла. Сегодня рыночная капитализация Apple превышает 5 триллионов долларов, что делает ее самой ценной компанией в мире.

Кук унаследовал компанию с одним чрезвычайно успешным продуктом: iPhone. Он оставил своему преемнику, Джону Тёрнусу, нечто гораздо большее — технологического гиганта, который генерирует почти полтриллиона долларов годового дохода, обладая огромными финансовыми ресурсами и установленной базой, превышающей 2,5 миллиарда активных устройств.

Я не ожидаю, что Apple под руководством Тёрнуса повторит тот необычайный рост, который был при Куке. Но я верю, что ее финансовая мощь предоставляет новому генеральному директору возможности, с которыми могут соперничать немногие конкуренты. Тёрнус уже начинает использовать эти ресурсы.

Бывший генеральный директор Apple Тим Кук. Источник изображения: Apple.

Кук создал необычайную финансовую машину

Годовой доход Apple вырос с 108 миллиардов долларов в финансовом 2011 году до 478,8 миллиардов долларов в финансовом 2026 году. Это включает в себя увеличение на 15% в последнем финансовом году, что демонстрирует, что Apple все еще может демонстрировать впечатляющий рост, несмотря на свои огромные размеры.

Результаты финансового четвертого квартала подтвердили эту точку зрения. Доход увеличился на 12% до 114,5 миллиардов долларов, включая 57,6 миллиардов долларов от продаж iPhone, что на 17% больше. Доход от Mac вырос на 24% до 10,8 миллиардов долларов, в то время как доход от услуг достиг рекорда в 31,6 миллиардов долларов.

Бизнес услуг Apple особенно ценен. Его валовая маржа достигла 76% в квартале, обеспечивая высокоприбыльный поток доходов наряду с аппаратными операциями компании.

Деньги продолжают поступать. Apple показала 28 миллиардов долларов операционного денежного потока в квартале и вернула примерно такую же сумму акционерам через дивиденды и выкуп акций. На конец своего последнего финансового года Apple имела 137 миллиардов долларов наличных и рыночных ценных бумаг против примерно 80 миллиардов долларов долга.

Это впечатляющая подушка безопасности для компании, входящей в дорогую новую фазу разработки продуктов.

Тёрнус уже расширяет амбиции Apple

Тёрнус стал генеральным директором 1 сентября, и его первые месяцы показывают, что он не заинтересован просто в поддержании бизнеса, построенного Куком.

Apple представила свой первый складной iPhone, iPhone Duo, наряду с линейкой iPhone 18. Также был представлен первый MacBook Pro с сенсорным экраном, расширяющий предложения премиум-ноутбуков с моделью, начинающейся с 2899 долларов. Затем есть HomeView, умный домашний дисплей за 299 долларов, построенный вокруг обновленного AI-ассистента Siri.

Эти продукты предоставляют Apple возможности для генерации дополнительного дохода от существующих клиентов, привлекая новых.

У Тёрнуса могут быть даже более амбициозные планы. Сообщается, что Apple изучала возможность разработки серверов ИИ с использованием своих собственных процессоров и технологии NVLink от Nvidia. Это будет означать возвращение на рынок серверов для предприятий после 15-летнего отсутствия.

Джон Тёрнус стал генеральным директором Apple 1 сентября и уже делает большие шаги. Источник изображения: Apple.

Проект остается неанонсированным, и коммерческий запуск не ожидается до 2029 года. Тем не менее, это иллюстрирует возможности, доступные компании с финансовыми ресурсами Apple.

Apple активно тратит средства на разработку этих возможностей.

Следующая глава Apple не будет дешевой

Apple потратила 45,8 миллиарда долларов на исследования и разработки (R&D) в финансовом 2026 году, увеличив расходы с 34,6 миллиарда долларов в предыдущем году.

Во время телефонной конференции по доходам за четвертый квартал в ноябре руководство подчеркнуло, что инвестиции в ИИ остаются приоритетом. Операционные расходы увеличились на 21% в квартале, в основном из-за дополнительных расходов на R&D.

Тем не менее, это расширение бюджета создает финансовое давление. Apple сообщила о валовой марже в 47,9% в квартале, включая примерно 1 процентный пункт выгоды от возвратов тарифов. Руководство ожидает, что эта маржа снизится до 45-46% в первом квартале финансового 2027 года, в основном из-за более высоких затрат на память и расходов, связанных с запуском Siri AI.

Тёрнус описал текущую ситуацию с ценами на память как беспрецедентную. Это значительная проблема, особенно когда Apple представляет более дорогие устройства и расширяет свои возможности в области ИИ.

Тем не менее, я верю, что финансовая мощь компании предоставляет значительную гибкость. Apple может инвестировать миллиарды в новые продукты, не полагаясь на успех какой-либо одной инициативы.

Более серьезная проблема заключается в ее размере. Добавление 100 миллиардов долларов годового дохода почти удвоило бы бизнес Apple в 2011 году. Сегодня это будет означать рост примерно на 21% по сравнению с уровнями финансового 2026 года.

Необычный срок Кука заложил финансовую основу Apple. Теперь у Тёрнуса есть ресурсы для расширения своих продуктов, разработки возможностей ИИ и выхода на совершенно новые рынки. Я не ожидаю еще одного 13-кратного увеличения стоимости Apple. Тем не менее, я верю, что компания, построенная Куком, имеет много возможностей стать более ценной под руководством Тёрнуса.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.