Итоги 2026 года: политика, ИИ и Федеральная резервная система — рынок переживает «переоценку рисков»

Недавно произошло много событий, что напрямую привело к значительным изменениям в ожиданиях относительно четвертого квартала этого года, включая более пессимистичные прогнозы о том, лопнет ли триллионный пузырь технологий ИИ.

Демократическая партия вернула контроль над обеими палатами Конгресса США, и администрация Трампа вскоре столкнется с Конгрессом, контролируемым оппозицией; генеральный директор NVIDIA Дженсен Хуанг оказался под следствием, связанным с личными отношениями, экспортом чипов и национальной безопасностью; индекс Nasdaq упал на 5,56% в день выборов, а затем быстро восстановился; тем временем инфляция в США снова начала расти, и вероятность повышения процентной ставки Федеральной резервной системой в этом году вновь попала в поле зрения рынка.

На завершающем этапе 2026 года рынок сталкивается не с простой "конец года", а с комплексной средой, в которой одновременно меняются политика, денежно-кредитная политика, оценка искусственного интеллекта и ликвидность криптовалют.

По состоянию на 11 ноября 2026 года, цена биткойна составляет около 73 800 долларов, а эфириума — около 2 057 долларов; индекс S&P 500 за год все еще вырос примерно на 11,3%. Это говорит о том, что рискованные активы не находятся в состоянии полного краха, но этап, когда рынок поднимался на основе единой нарративы, подходит к концу.

Первое изменение: Республиканская партия Трампа теряет обе палаты Конгресса

Строго говоря, это не Трамп "проиграл обе палаты", а Республиканская партия потеряла контроль над Сенатом и Палатой представителей на промежуточных выборах 2026 года. Associated Press 3 ноября вечером и 4 ноября рано утром объявила, что Демократическая партия выиграла обе палаты; данные Reuters показывают, что Демократическая партия увеличила как минимум на 39 мест в Палате представителей и перевернула 7 мест в Сенате. Результаты выборов AP, рыночные отчеты Reuters

Это означает, что с начала 2027 года в США будет сформирована структура разделенного правительства "республиканский президент + демократический Конгресс". Хотя демократы не смогут вольно изменять политику, обходя вето президента, они смогут контролировать комитеты Конгресса, процедуры расследования, бюджетные переговоры и законодательные повестки.

Рынку следует обращать внимание не на сами результаты выборов, а на то, как они изменят политический курс:

• Центры обработки данных ИИ, потребление электроэнергии и регулирование технологических компаний могут столкнуться с более строгим контролем;
• Налоги, государственные расходы, потолок долга и ежегодные бюджетные переговоры могут стать более сложными;
• Пространство для новой волны фискальной политики, продвигаемой администрацией Трампа, может быть ограничено;
• Ожидания политики в таких секторах, как здравоохранение, чистая энергия и защита прав потребителей, могут быть переоценены;
• Конгресс может увеличить соблюдение норм и политические риски для крупных технологических компаний.

Первая реакция рынка после выборов была очень резкой. 5 ноября индекс Nasdaq Composite упал на 5,56%, что стало крупнейшим однодневным падением за 19 месяцев. Рынок беспокоился о том, что демократы могут ужесточить регулирование инфраструктуры ИИ и центров обработки данных, что повлияет на цикл капитальных затрат, способствующий росту технологических акций.

Но это не означает, что "контроль демократической партии над Конгрессом обязательно приведет к постоянному падению фондового рынка США". Затем цены на нефть снизились, что смягчило опасения по поводу инфляции, и 9 ноября индекс S&P 500 отскочил на 2,35%, а Nasdaq вырос на 2,74%. Рынок торгует неопределенностью политики, а не уже установленной рецессией. Данные Reuters о рынке

Второе изменение: Инцидент с Хуаном подрывает доверие к сектору ИИ

Что касается слухов о том, что Хуанг может уйти с поста CEO NVIDIA, в настоящее время нельзя делать окончательных выводов, хотя, конечно, после сегодняшнего дня этот результат может стать яснее.

Подтверждено, что: Хуанг признал наличие внебрачной связи; соответствующие сообщения связывают этот инцидент с китайским бизнесом по производству чипов и потенциальной иностранной шпионской деятельностью. Совет директоров NVIDIA создал комитет по расследованию, который будет контролироваться независимыми директорами и внешними юридическими консультантами.

Тем не менее, совет директоров NVIDIA ясно заявил, что в настоящее время нет оснований полагать, что национальная безопасность или корпоративные секреты были нарушены, и продолжает поддерживать Хуанга и его управленческую команду. Сам Хуанг также заявил, что будет сотрудничать с расследованием и продолжит руководить компанией. Открытое письмо Хуанга, заявление совета директоров NVIDIA

Таким образом, в конце года действительно стоит наблюдать не за постоянно распространяющимися "слухами об отставке" в социальных сетях, а за тремя проверяемыми вопросами:

• Обнаружит ли независимое расследование проблемы с корпоративными секретами, экспортным контролем или национальной безопасностью;
• Ограничит ли правительство США дальнейший экспорт высококачественных чипов NVIDIA в Китай;
• Изменят ли клиенты NVIDIA свои планы по закупкам или инвестициям в центры обработки данных из-за политических рисков.

Это дело затрагивает не только NVIDIA. NVIDIA является ключевым активом в цепочке капитальных затрат на ИИ, и если рынок начнет сомневаться в стабильности ее управления, экспортных возможностей или потребительского спроса, акции, связанные с полупроводниками, серверами, электрическим оборудованием, облачными вычислениями и центрами обработки данных, могут быть переоценены.

По состоянию на 11 ноября цена акций NVIDIA составляет 173,73 доллара, в тот день они выросли на 2,94%. Это говорит о том, что рынок не сформировал единого ожидания "Хуанг обязательно уйдет в отставку", но волатильность и риск событий явно возросли.

Третье изменение: Главным переменным в конце года может стать не политика, а Федеральная резервная система

28 октября Федеральная резервная система оставила целевой диапазон процентной ставки на уровне 3,75% - 4,00%. Примечательно, что двое членов голосовали за повышение на 25 базисных пунктов, что указывает на то, что обсуждение повышения ставок больше не ограничивается уровнями рыночных предположений. Заявление Федеральной резервной системы в октябре

В октябре индекс потребительских цен (CPI) в США вырос на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем, а базовый CPI увеличился на 0,3%; количество новых рабочих мест увеличилось на 165 000, уровень безработицы составил 4,1%. Из-за приостановки работы правительства в октябре 2025 года некоторые данные о ценах отсутствуют, и Бюро статистики труда не может опубликовать надежные данные по большинству позиций, поэтому не следует самостоятельно составлять "индекс инфляции за октябрь". Отчет CPI Бюро статистики труда США, данные о занятости

Эти данные составляют комбинацию, которая некомфортна для рискованных активов:

• Экономика и занятость еще не настолько слабы, чтобы заставить Федеральную резервную систему снизить ставки;
• Инфляция достаточно высока, чтобы сохранить возможность повторного повышения ставок;
• Высокие процентные ставки могут продолжать сдерживать высоко оцененные технологические акции и криптоактивы;
• Если цены на энергоносители снова вырастут, инфляционное давление может снова увеличиться.

Последнее заседание Федеральной резервной системы в этом году пройдет 8-9 декабря, а CPI за ноябрь будет опубликован 10 декабря. Это означает, что Федеральной резервной системе, возможно, придется принять решение по ставкам до получения следующего полного отчета CPI. Это еще больше увеличит важность заявления, экономических прогнозов и пресс-конференции на декабрьском заседании. Календарь заседаний Федеральной резервной системы

Прогноз фондового рынка США в конце 2026 года: не полное падение, а дифференциация оценок

Ключевой вопрос фондового рынка в конце года не в том, "вырастет ли он", а в том, смогут ли прибыли продолжать поддерживать текущие оценки.

Секторы ИИ и полупроводников

Спрос на ИИ не исчез из-за одного политического события. Недавний квартальный доход NVIDIA составил 96,2 миллиарда долларов, что на 106% больше по сравнению с прошлым годом, доход от центров обработки данных составил 89 миллиардов долларов, что на 117% больше по сравнению с прошлым годом. Основные показатели остаются сильными, но политические расследования, экспортные ограничения, стоимость электроэнергии и концентрация оценок повышают риск премии. Финансовый отчет NVIDIA

Более разумный подход в конце года — не просто отказаться от ИИ, а провести различие:

• Компании с реальными заказами, денежными потоками и ценовой властью;
• Компании, которые в основном полагаются на долгосрочные истории для поддержания оценок;
• Компании, непосредственно затронутые экспортом чипов;
• Компании, которые могут извлечь выгоду из спроса на электроэнергию, охлаждение, сети и инфраструктуру.

Защитные и ценовые сектора

Когда одновременно растут регулирование технологий, процентные ставки и неопределенность политики, сектора с стабильными денежными потоками, контролируемыми долгами и низкими оценками могут получить относительное преимущество. Здравоохранение, коммунальные услуги, товары первой необходимости и некоторые финансовые активы могут стать инструментами для диверсификации концентрации технологий.

Но "защитные сектора" не означают, что они не будут падать. Высокодолговые коммунальные услуги все равно будут подвержены влиянию процентных ставок, а сектор здравоохранения также может столкнуться с ценовым регулированием со стороны демократического Конгресса. Инвесторы должны обращать внимание на конкретные активы, а не только на отраслевые ярлыки.

Прогноз крипторынка в конце 2026 года: макро ликвидность снова становится доминирующей переменной

Биткойн после промежуточных выборов и распродажи технологических акций не продемонстрировал полностью независимых защитных свойств. 5 ноября, во время падения рискованных активов, общий объем чистых оттоков из американских спотовых биткойнов и эфириум ETF превысил 500 миллионов долларов, а ликвидация крипто-кредитных позиций составила более 1 миллиарда долларов за 24 часа.

Это снова показывает, что в условиях краткосрочного давления биткойн все еще может колебаться синхронно с Nasdaq, высокобета-технологическими акциями и глобальной ликвидностью, а не автоматически двигаться в противоположном направлении.

Оптимистичный сценарий

Если цены на энергоносители снизятся, инфляция замедлится, а Федеральная резервная система сохранит процентные ставки на прежнем уровне, и если средства ETF снова начнут поступать, биткойн может снова протестировать предыдущие уровни давления. После восстановления аппетита к риску ETH и высоколиквидные основные токены могут получить последующие средства.

Нейтральный сценарий

Если Федеральная резервная система продолжит придерживаться жесткой позиции, но не будет фактического повышения ставок, а политические и ИИ риски не ухудшатся, биткойн может оставаться в широком диапазоне колебаний. Эта среда больше подходит для контроля позиций, поэтапного выполнения и диапазонных стратегий, а не для погонь за ростом на каждом отскоке.

Пессимистичный сценарий

Если в декабре снова произойдет повышение ставок, сектор ИИ столкнется со второй волной распродаж, ETF продолжат отток, или расследование NVIDIA перерастет в реальные проблемы национальной безопасности и экспорта, биткойн может снова протестировать нижнюю поддержку. Менее ликвидные альткойны обычно будут испытывать более сильные откаты, чем BTC и ETH.

Как обычным пользователям справляться с рынком в конце года

Наибольшая ошибка в конце года — это сразу ставить все свои активы на одну сторону после появления значительных новостей. Политические результаты, корпоративные расследования и денежно-кредитная политика не являются событиями, которые оцениваются раз и навсегда.

Более практичные подходы включают:

• Разделение долгосрочных позиций, торговых средств и резервных средств;
• Не увеличивать кредитное плечо из-за слов "конец года";
• Снижать чрезмерные концентрации перед заседаниями Федеральной резервной системы, данными по инфляции и результатами корпоративных расследований;
• Обращать внимание на прибыль, денежные потоки и чувствительность к политике на фондовом рынке США, а не только на горячие темы;
• Одновременно следить за средствами ETF, ликвидностью доллара и технологическим сектором фондового рынка США;
• Доля альткойнов должна быть ниже, чем у высоколиквидных активов, таких как BTC и ETH;
• Предварительно устанавливать условия для каждого положения, а не только устанавливать цели по прибыли;
• Сохранять часть наличных или стабильных монет для использования в условиях высокой волатильности.

В заключение

На завершающем этапе 2026 года основные противоречия на рынке изменились.

В начале года инвесторы обращали внимание на то, как быстро может расти ИИ, и смогут ли криптоактивы продолжать получать институциональные средства; теперь рынок должен одновременно ответить на более сложные вопросы: как демократы будут регулировать технологии и ИИ после контроля над Конгрессом? Перерастет ли расследование NVIDIA из личного инцидента в проблемы корпоративного управления и национальной безопасности? Приведет ли высокая инфляция к повторному повышению ставок Федеральной резервной системой? Сможет ли биткойн установить более независимую финансовую логику, когда технологические акции находятся под давлением?

Таким образом, конец 2026 года больше похож на переоценку рисков, а не на битву быков и медведей, где направление уже определено.

Действительно важным является не предугадать каждую новость заранее, а сохранить способность к корректировке, выходу и повторной настройке в условиях появления различных сценариев.