Финансовая комиссия: "Управление волатильностью на фондовом рынке... Проверка сайдкаров и высокочастотной торговли"

Корейский финансовый институт провел 10 числа семинар по экономическим и финансовым прогнозам на 2027 год. Вторая сессия была посвящена финансовым рынкам. Слева направо: Син Ёнсан, старший исследователь Корейского финансового института, Ким Намчжон, директор исследовательского отдела капитальных рынков, Ко Ёнхо, начальник отдела капитальных рынков финансовой комиссии, И Инук, начальник отдела анализа рынка финансовой комиссии, И Хёкджун, директор по корпоративной оценке NICE Credit Rating, И Чжинву, директор исследовательского отдела Meritz Securities, Ю Чжонгву, директор исследовательского отдела Korea Investment & Securities. Источник: Пак Бомсу / Digital Asset

Финансовая комиссия добавляет управление волатильностью на фондовом рынке как новый аспект политики капитальных рынков и проверяет влияние сайдкаров и высокочастотной торговли (HFT) на рынок. Также будет проверяться выполнение саморегулирования, связанного с кредитным финансированием, и будут предприняты меры по улучшению системы для повышения ценности компаний с низким PBR (коэффициент цена/балансовая стоимость).

Ко Ёнхо, начальник отдела капитальных рынков финансовой комиссии, на семинаре по прогнозам финансового рынка 10 числа заявил: "Мы не ставим уровень индекса в качестве цели политики, но очень беспокоимся о волатильности". Он объяснил, что существующая политика капитальных рынков была сосредоточена на четырех целях: доверии, ценности для акционеров, инновациях и доступности рынка, добавив, что "в последнее время появилась еще одна цель - управление волатильностью".

Ко также объяснил временные меры, объявленные на прошлой неделе, о том, что коэффициент поддержания залога по кредитному финансированию будет освобожден на три месяца, как проактивную меру для стабилизации рыночной психологии. Он добавил: "Мы проводим саморегулирование, чтобы доля кредитного финансирования по конкретным акциям не превышала 15%, и общий кредитный лимит также был установлен на уровне 90% от собственного капитала". Финансовая комиссия планирует проверить, выполняется ли соответствующее саморегулирование.

Ко также отметил, что существует академическая дискуссия о том, увеличивает ли высокочастотная торговля волатильность на рынке. Он заявил, что с учетом технологического прогресса высокочастотная торговля расширяется, и будет изучено ее влияние на рынок для поиска путей улучшения. Что касается сайдкаров, он добавил: "Мы также проверяем, насколько полезны сайдкары". Он продолжил, что они исследуют, не увеличивают ли сайдкары волатильность за счет эффекта обучения участников рынка и ищут пути улучшения.

Также упоминались законодательные обсуждения по расширению полномочий властей в отношении финансовых инвестиционных продуктов. Ко объяснил, что в настоящее время существуют полномочия в отношении финансовых инвестиционных компаний, но недостаточно явных полномочий в отношении продуктов. Он выразил надежду, что, если в Национальном собрании будут обсуждаться соответствующие положения, финансовые власти смогут дополнительно обеспечить средства для управления рынком.

В среднесрочной и долгосрочной перспективе будет продолжено улучшение системы для повышения ценности компаний с низким PBR. Ко упомянул о необходимости изменения законов о налоге на наследство и дарение, чтобы предотвратить давление на цены акций, а также о системе оценки справедливой стоимости при слиянии. Он также сообщил, что 2 числа было объявлено о 151 компании с низким PBR и что они изучают зарубежные примеры применения правила о 5% для активизации слияний и поглощений (M&A). Он сказал: "Необходимо одновременно управлять волатильностью и улучшать структуру". Он подчеркнул, что правительство будет продолжать предпринимать необходимые меры для рынка.

На семинаре Ким Намчжон, директор исследовательского отдела капитальных рынков Корейского финансового института, в своем выступлении прогнозировал, что фондовый рынок 2027 года столкнется с неопределенностью до первой половины года, а затем стабилизируется на основе корпоративной прибыли во второй половине года. Он проанализировал, что в этом году рост прибыли и повышение цен акций в секторе полупроводников стали движущей силой рынка, но разрыв между секторами, иностранные продажи и инвестиции с использованием кредитного плеча увеличили волатильность. Он считает, что в следующем году продолжительность циклов искусственного интеллекта (AI) и полупроводников, а также восстановление спроса со стороны иностранцев станут основными переменными финансового рынка.

Ю Чжонгву, директор исследовательского отдела Korea Investment & Securities, представил прогноз для KOSPI на 2027 год на уровне 8280 пунктов. Это основано на предположении о восстановлении цен акций Samsung Electronics и SK Hynix. Он объяснил, что прибыль в других секторах, кроме полупроводников, также растет, и в следующем году можно ожидать повышения цен акций в более разнообразных секторах по сравнению с текущим годом. Однако он также отметил, что существует вероятность снижения цен на память полупроводников во второй половине следующего года, добавив, что такие изменения в рыночной ситуации могут уже быть частично отражены в ценах акций.

И Чжинву, директор исследовательского отдела Meritz Securities, представил сценарий восстановления KOSPI до уровня 8700 пунктов в первой половине 2027 года. Он диагностировал, что ключевой проблемой текущей коррекции фондового рынка является сомнение в устойчивости прибыли в AI-индустрии. Он проанализировал, что в процессе инвестирования в AI возникают узкие места в финансировании, после полупроводников и энергетики. Он прогнозирует, что во второй половине следующего года расширение инвестиционного цикла AI, сосредоточенного на сделках между компаниями, на потребительский рынок станет дополнительной переменной для роста.

И Хёкджун, директор по корпоративной оценке NICE Credit Rating, выразил беспокойство по поводу чрезмерной концентрации капитала в крупных полупроводниковых компаниях и увеличения зависимости компаний от краткосрочного финансирования. Он сообщил, что объем эмиссии акций с января по сентябрь этого года составил всего 5,3 трлн вон, что на 49% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а чистая эмиссия корпоративных облигаций составила минус 15 трлн вон. В то же время он сообщил, что объем эмиссии CP и краткосрочных облигаций составил 178 трлн вон, что на 51% больше. Он утверждал, что необходимо переоценить результаты политики продуктивного финансирования. Он также подчеркнул, что инвестиции должны расширяться и на другие качественные компании, помимо Samsung Electronics и SK Hynix, и что рынок корпоративных облигаций должен быть активизирован.

И Инук, начальник отдела анализа рынка финансовой комиссии, проанализировал, что денежные потоки полупроводниковых компаний влияют не только на фондовый рынок, но и на рынок краткосрочных финансов и валютный рынок. Он объяснил, что если раньше риски проверялись в основном на основе концентрации капитала и кредитного плеча внутри финансового рынка, то теперь необходимо учитывать влияние капитала обычной промышленности и компаний на финансовый рынок и финансовую индустрию. Он сообщил, что с учетом увеличения масштаба и влияния финансового рынка также пересматривается адекватность существующей системы мониторинга рынка и программ стабилизации корпоративных облигаций и облигаций.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.