Предложение Aave нацелено на увеличение годового дохода на 3,5 миллиона долларов через изменения в резервных коэффициентах

Кратко: TokenLogic предлагает изменения в резервных коэффициентах Aave для 54 резервов. Модель оценивает дополнительный годовой доход в 3,5 миллиона долларов, используя балансы и ставки на 9 ноября; изменения еще не одобрены управлением.

Последнее предложение по доходам Aave сосредоточено на том, как делится доход от кредитования. В заявке от TokenLogic, поданной 12 ноября, рассматриваются 12 экземпляров V3 и V2 Ethereum, при этом смоделированный смешанный резервный коэффициент увеличивается с 12,0% до 12,7%.

Практическая проблема проста: казна протокола будет удерживать большую долю процентов, оставляя меньшую долю для поставщиков, где применяется изменение. Улучшит ли это экономику со временем, частично зависит от того, как на это отреагируют поставщики.

Что контролирует резервный коэффициент

Официальные FAQ Aave определяют резервный коэффициент как процент от процентов по займам, который поступает в казну. Он устанавливается для каждого актива через управление. Казна контролируется управлением Aave, а не функционирует как банковский счет обычной компании.

Упрощенный пример делает механизм более понятным. Предположим, что заемщики генерируют 100 долларов процентов, и резервный коэффициент составляет 20%. Прежде чем учитывать другие механизмы, 20 долларов поступают в казну, а 80 долларов остаются для поставщиков. Увеличение коэффициента до 25% изменяет это распределение на 25 долларов и 75 долларов. Основные 100 долларов процентов не увеличились просто потому, что распределение изменилось.

Этот гипотетический пример иллюстрирует, почему более высокий резервный коэффициент может улучшить поступления в казну, одновременно снижая привлекательность поставок на тот же рынок. Он также показывает, почему процент не следует воспринимать как годовую доходность, выплачиваемую какой-либо из групп.

Поставщики сталкиваются с различными эффектами на разных рынках

TokenLogic предлагает изменить коэффициент Ethereum Core DAI с 25% на 30%, в то время как коэффициент Avalanche V3 USDC изменится с 10% на 25%. Заявленная цель предложения включает изменение стимулов на устаревших рынках по мере развития новой инфраструктуры Aave.

Непосредственное изменение параметров само по себе не изменяет процентную ставку для заемщиков. Однако со временем реакция поставщиков может изменить доступную ликвидность и использование. Эти последующие эффекты делают важным различать механическую оценку и прогноз конечного результата.

Отчет NewsBTC о внешне курируемых рынках V4 Aave предлагает контекст о том, как протокол разрабатывает различные схемы управления ликвидностью и рисками.

V4 предоставляет другое направление для активности

Официальный журнал изменений протокола Aave фиксирует запуск V4 на Ethereum в марте и на Avalanche в июле. Архитектура группирует ликвидность в хабы, а кредитную активность в отдельные спицы, предоставляя сети другой способ организации рынков.

Эта история развертывания помогает объяснить, почему сравнения между версиями теперь имеют коммерческое значение. Поставщик, рассматривающий изменение доходности, может сравнивать не только конкурирующие протоколы, но и различные развертывания Aave, с их собственными активами, условиями ликвидности и операционными характеристиками.

Наше мнение заключается в том, что управление принимает решение о распределении активности, которое должно быть подвергнуто анализу на уровне отдельных рынков: оценка доходов по портфелю может скрывать совершенно разные опыты для поставщиков различных активов.

Оценка все еще должна выдержать поведение рынка

Фигура дохода аннулирует моментальный снимок. Заемные балансы могут расти или падать, процентные ставки могут изменяться, а ликвидность может перемещаться после обновления параметров. Таким образом, оценка дает основу для сравнения, в то время как реализованный результат остается открытым.

Управление также должно учитывать стоимость удержания ликвидности и устойчивость каждого рынка. Дополнительный доллар дохода казны менее полезен, если настройки создают компенсирующие потери активности или более хрупкую базу финансирования.

Интерес к владению AAVE, включая недавно раскрытую инвестицию Payward, делает эти экономические решения актуальными для более широкой аудитории. Следующими шагами являются обратная связь от сообщества и предложение в блокчейне, за которым последуют измеримые результаты, если изменения будут одобрены и реализованы.

написано редакцией новостей и отредактировано Самуэлем Реем.