Глобальные фондовые фонды за неделю привлекли 51 миллиард долларов, что является максимальным показателем за последние два месяца! Банк Америки анализирует "двойные стандарты": много пессимистов, но реальных шортеров мало

11 ноября 2023 года фактические действия капитала "бьют по лицу" пессимистичные рыночные настроения. Под влиянием сильных отчетов и снижения цен на нефть глобальные фондовые фонды привлекли более 50 миллиардов долларов за неделю. Последний отчет Банка Америки разоблачает это несоответствие: несмотря на распродажу акций технологических компаний в США и множество пессимистичных прогнозов, реальных инвесторов, готовых "действительно" шортить, очень мало.

Капитал "голосует ногами": глобальные фондовые фонды привлекли более 50 миллиардов

Согласно данным LSEG Lipper, за неделю, завершившуюся 11 ноября, европейские фонды привлекли рекордные 35,13 миллиарда долларов чистого притока капитала, что является максимальным показателем с июня 2021 года. Это напрямую способствовало увеличению общего чистого притока капитала в глобальные фондовые фонды до 50,99 миллиарда долларов, что является самым высоким уровнем с 23 сентября.

В то же время фондовые фонды США и Азии зафиксировали чистые покупки капитала в размере 6,6 миллиарда долларов и 6,15 миллиарда долларов соответственно.

Предпочтение капитала к европейскому рынку наглядно отразилось на фондовых индексах. Благодаря сильным отчетам итальянского банка UniCredit, стабильному прогнозу по прибыли от производителя AI-оборудования Siemens Energy на 2027 год и оптимистичным прогнозам по прибыли нового игрока на рынке облачных услуг в США CoreWeave (CRWV.US), индекс Stoxx 600 в Европе достиг исторического максимума в 666,58 пункта в четверг.

В секторе фондов технологии, здравоохранение и финансы привлекли чистый приток капитала в размере 2,62 миллиарда долларов, 833 миллиона долларов и 820 миллионов долларов соответственно, в то время как сектор промышленности столкнулся с чистым оттоком капитала в размере 1,07 миллиарда долларов.

Рынок облигаций и денежный рынок "теряют кровь", интерес к золоту не угасает

На рынке фиксированного дохода глобальные облигационные фонды зафиксировали чистый отток капитала в размере 507,89 миллиона долларов, завершив семинедельный период притока. Из них фонды государственных облигаций, после чистого притока в 5,17 миллиарда долларов на прошлой неделе, на этой неделе перешли к чистому оттоку в 488,8 миллиона долларов. Инвесторы вывели 1,72 миллиарда долларов из глобальных облигационных фондов, номинированных в долларах, и вложили 2,07 миллиарда долларов в фонды корпоративных облигаций.

Фонды денежного рынка, после значительного чистого притока в 174,22 миллиарда долларов на прошлой неделе, на этой неделе столкнулись с чистым оттоком капитала в размере 37,48 миллиарда долларов.

На товарном рынке золото и другие фонды драгоценных металлов сохраняют высокий интерес во второй раз подряд, привлекая чистый приток капитала в размере 614 миллионов долларов; фонды энергетики также получили чистый приток в размере 215,43 миллиона долларов, продлив недавнюю тенденцию чистых покупок до четырех недель.

Кроме того, фонды акций развивающихся рынков привлекли чистый приток капитала в размере 4,65 миллиарда долларов, что является максимальным показателем за три недели. Однако фонды облигаций развивающихся рынков столкнулись с чистым оттоком капитала в размере 657,44 миллиона долларов, что стало третьей неделей подряд оттока капитала.

Банк Америки: на словах пессимисты, но на деле "покупают"

Тенденция к непрерывному притоку капитала на фондовый рынок также подтверждается стратегами Банка Америки. Команда во главе с Майклом Хартнеттом в своем отчете отметила, что с начала года приток капитала в глобальные фондовые фонды достиг исторического максимума, и немногие инвесторы готовы активно шортить.

В годовом исчислении приток капитала в глобальные фондовые фонды составил 1,4 триллиона долларов. В частности, фонды акций США привлекли 656 миллиардов долларов, фонды акций технологических компаний - 222 миллиарда долларов, а фонды акций Южной Кореи - 78 миллиардов долларов.

"Приток капитала оказывает впечатляющее влияние на поддержку фондового рынка, но это также указывает на то, что, несмотря на множество пессимистичных настроений среди инвесторов, очень немногие "действительно" шортят, то есть активно шортят или снижают долю," - отметили стратеги.

С начала года индекс MSCI глобальных акций вырос на 10%, в то время как индексы, сосредоточенные на акциях технологических компаний, такие как Nasdaq 100 в США и индекс Kospi в Южной Корее, выросли на 12% и 25% соответственно.

Тем не менее, с учетом растущих сомнений в отношении доходности инвестиций в искусственный интеллект, а также высоких цен на нефть, которые поднимают инфляционные ожидания, приводят к росту доходности облигаций и изменению денежно-кредитной политики в сторону ужесточения, эти технологические индексы в последнее время столкнулись с резкой коррекцией.

Хартнетт отметил, что за последние шесть месяцев рискованные активы испытывали трудности, "поскольку бычьи позиции столкнулись с ужесточением политики". Некоторые предположения лета оказались ошибочными, включая то, что Федеральная резервная система не повысит процентные ставки и что Демократическая партия не одержит убедительную победу на промежуточных выборах, что сделало ожидания экономического процветания "последней оставшейся бычьей верой".

Команда Банка Америки отметила, что, несмотря на то, что за последний месяц рыночное богатство американских домохозяйств сократилось примерно на 3 триллиона долларов, с момента вступления Трампа в должность в январе 2025 года эта цифра все еще увеличилась примерно на 19 триллионов долларов. Они отметили, что когда богатые чувствуют себя финансово обеспеченными, и личные расходы составляют около 70% экономики США, "трудно ожидать рецессию".

Кроме того, стратеги добавили, что глобальные политики рассматривают рынок как "слишком большой, чтобы упасть", что затрудняет инвесторам поиск причин для шорта. Они привели в пример создание фондов поддержки в размере 15 миллиардов долларов в Тайване, а также аналогичные меры, принятые в Южной Корее и Китае для сдерживания недавней распродажи.

Тем не менее, стратеги Банка Америки по-прежнему придерживаются "защитной" позиции до окончания цикла повышения процентных ставок и смягчения финансовых условий. По их мнению, это требует выполнения трех условий: цена на нефть в США должна упасть ниже 70 долларов за баррель, доллар должен развернуться от недавнего укрепления, а доходность 10-летних казначейских облигаций должна упасть ниже 4,5%.