Биткойн: ЕЦБ изучает моральное состояние частных лиц на Reddit с помощью ИИ

ЕЦБ скрывается на Reddit. << Толпы знают только простые и крайние чувства >>, писал Гюстав Лебон в "Психологии толпы" в 1895 году. Два экономиста из Франкфурта решили это проверить на более чем 8 миллионах сообщений Reddit, обработанных с помощью ИИ.

Их барометр морального состояния мелких инвесторов называется R-RISI и существует в версии для биткойна. Сообщение ЕЦБ выходит через несколько дней после падения биткойна до 70 000 долларов, когда более миллиарда долларов позиций было ликвидировано за 24 часа.

Ключевые моменты

• Модель GPT-5.1 отсортировала миллионы публикаций из 14 форумов Reddit, включая криптовалютные.
• Моральное состояние, измеренное на r/Bitcoin, упало во время крахов 2017-2018 и 2022-2023 годов.
• Его предсказательная сила по BTC не превышает одной сессии.
• Франкфурт, долгое время враждебный к биткойну, сделал его объектом исследования.

Как ЕЦБ превращает Reddit в индикатор настроений

Авторы называются Фабиан Вагнер и Юлиан Мецлер. Их метод подробно изложен в рабочем документе № 3276 ЕЦБ, опубликованном в августе 2026 года, а затем популяризированном 12 ноября на блоге института.

Корпус данных обширен. 8,49 миллиона сообщений опубликовано между январем 2015 и апрелем 2026 на 14 сабреддитах, от r/wallstreetbets до r/Bitcoin, включая r/CryptoCurrency, r/ethereum, r/Economics и r/Gold. Сабреддиты — это тематические форумы Reddit, которые можно узнать по << r/ >> перед их названием.

Каждое сообщение проходит через GPT-5.1, опрашиваемый через внутренний API ЕЦБ. Модель присваивает ему положительный, отрицательный или нейтральный тон, затем тему и, при необходимости, тикер. Пост, который получил много комментариев и высокую оценку, имеет больший вес, чем крик в пустыне. После фильтрации остается чуть более 4,1 миллиона.

А ИИ справляется? Исследователи переобозначили 73 669 сообщений десять раз подряд. Настроение возвращается к одной и той же метке в 88,9 % случаев, а явные противоречия между положительным и отрицательным достигают 0,5 %. Небольшое замечание: никаких тестов по сравнению с человеческой маркировкой не опубликовано.

Настроение биткойна меняется быстрее, чем курс

Индикатор биткойна основывается на r/Bitcoin, форуме социальной сети, полностью посвященном первой криптовалюте. Открытый в 2010 году, он сегодня насчитывает почти 8 миллионов участников, которые публикуют новости, анализы и возмущения. Голоса сообщества поднимают самые обсуждаемые сообщения. Он резко покраснел во время двух крупных медвежьих рынков за этот период, в 2017-2018 и 2022-2023 годах.

Тем не менее, кривая часто отделяется от цены BTC. Гораздо чаще, чем у аналогичного индикатора, посвященного Magnificent Seven, семи гигантам американской технологии и ИИ. Вагнер и Мецлер видят в этом более быстрые изменения убеждений среди биткойнеров. Справа моральное состояние, измеренное на r/Bitcoin (синяя кривая), по сравнению с курсом BTC (пунктирные линии) с 2016 года до конца октября 2026 года. Слева — тот же анализ по ИИ. Источник: ЕЦБ

Тем, кто мечтал о торговом сигнале, придется разочароваться. Моральное состояние r/Bitcoin в определенный день связано с курсами на следующий день на уровне 5 %. За пределами этого эффект исчезает.

Связь более четкая на S&P 500 и усиливается в условиях падения. В фазе снижения коэффициент на следующий день в 3,4 раза выше. R-RISI также опережает еженедельный опрос AAII, американской ассоциации частных инвесторов, чьи стратеги следят за каждой публикацией, примерно на неделю.

ЕЦБ, противостоящий биткойну, теперь читает биткойнеров

Контрпункт имеет свою прелесть. В мае 2022 года Кристин Лагард заявила в голландском телевидении, что криптовалюты << ничего не стоят >>. В ноябре того же года два руководителя ЕЦБ, Ульрих Биндсейл и Юрген Шааф, подписали на блоге института сообщение под названием << Последний бой биткойна >>, последний оплот биткойна. BTC только что достиг своего минимума цикла, около 16 000 долларов.

Четыре года спустя Франкфурт изучает форум своих сторонников. Аккаунт X ЕЦБ признает это 12 ноября, написав, что частные лица << становятся спекулятивными трейдерами >>.

Интерес для центрального банка очень конкретен. Опрос общественного мнения приходит с недельным опозданием, тогда как форум реагирует в течение часа на тариф или крах. Авторы приводят пример апреля 2025 года, когда сообщения о тарифах США обрушили индикатор на фоне биржевой бури.

Панель управления R-RISI доступна для общего доступа, с фильтром, посвященным биткойну и акциям, связанным с криптовалютой. На этой неделе у него есть о чем поработать после 1,44 миллиарда долларов, выведенных из биткойн-ETF за пять сессий.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.