CITIC Securities: Изменения в руководстве технологических компаний могут усилить рыночную волатильность

Исследовательский отчет CITIC Securities указывает, что уход Хуаня Жэньсюня и изменения в политическом ландшафте США могут привести к переоценке стоимости цепочки поставок ИИ и перераспределению стилей на фондовом рынке США, однако влияние на среднесрочные тенденции фондового рынка США зависит от эволюции основных показателей прибыли компаний. В краткосрочной перспективе рынок может пересмотреть цены на замедление капитальных расходов в области ИИ и понижение ожиданий прибыли у полупроводниковых компаний, но риски запасов в цепочке поставок относительно ограничены, а корректировка в сегменте аппаратного обеспечения контролируема. Замедление темпов роста капитальных расходов в области ИИ поможет улучшить ситуацию с свободным денежным потоком CSP, и в сочетании с потенциальным снижением долгосрочных процентных ставок, сегмент SaaS может получить выгоду. Что касается фондового рынка США, промежуточные выборы в США и изменения в руководстве технологических компаний могут усилить краткосрочную волатильность рынка, но системное давление на распродажу относительно ограничено. По мере постепенного усвоения политических рисков логика ценообразования на фондовом рынке США может перейти от доминирования краткосрочных рисковых настроений к возвращению к основным показателям прибыли компаний, что, вероятно, продолжит поддерживать среднесрочные показатели рынка.