Комиссии onchain: криптопротоколы заработали 4 миллиарда долларов в третьем квартале

Счетчик идет, и рынок наблюдает. Фонд 1kx опубликовал свой квартальный отчет о доходах сектора, в котором протоколы показали 4,0 миллиарда долларов комиссий onchain, полученных с июля по сентябрь 2026 года. Рост составил 36% за три месяца.

Ключевые моменты этой статьи:

• Протоколы взимали 4,0 миллиарда долларов комиссий с пользователей в третьем квартале 2026 года (1kx).
• Общая сумма выросла на 36% по сравнению с предыдущим кварталом, что является лучшим показателем с конца 2021 года.
• Почти две трети этих доходов поступают из децентрализованных финансов, при этом DEX и бессрочные контракты занимают лидирующие позиции.
• Активных протоколов, генерирующих комиссии, достигло 1 942, что является рекордом с начала отслеживания.

За что именно мы платим в комиссиях onchain?

Под ярлыком <<комиссии onchain>> подразумевается все, что пользователь платит за использование блокчейна или децентрализованного приложения. Например, газ за отправку транзакции, комиссия за своп или торговые сборы на платформе бессрочных контрактов.

Эти суммы соответствуют реальным платежам, проверяемым блок за блоком, а не спекулятивным доходам или внутренней кассе. Доходы Circle и Tether от их резервов не учитываются.

Фонд 1kx собрал эти платежи по более чем 2 600 отслеживаемым протоколам, используя открытые данные DefiLlama и блокчейн-эксплореры, такие как Etherscan, с моментальным снимком, закрытым 30 сентября, который охватывает полный квартал без экстраполяции.

Рост контрастирует с весной и летом, двумя самыми унылыми кварталами с конца 2020 года. Восстановление возвращает поступления на лучший уровень 2026 года, поддерживаемое рекордными месячными сборами в сентябре.

Однако есть значительное "но": общая сумма далека от рекорда конца 2021 года, когда спекуляции поднимали каждую сеть. В настоящее время трудно сказать, какой из двух режимов служит основой для оценки сектора.

Кто получает, кто перераспределяет?

Рейтинг плательщиков дает представление, с Uniswap на первом месте в рейтинге DeFi, за ним следуют Pump.fun и Polymarket. Эти платформы взимают комиссию за каждую сделку, каждую ставку или каждую открытую позицию, и их поступления составляют основную часть квартального роста.

Рост имеет известный почерк сектора, приложения децентрализованных финансов составляют 62% комиссий квартала, значительно опережая сами блокчейны. Своп на децентрализованной бирже приносит доход протоколу, а не сети, которая его хостит. Распределение комиссий по секторам.

Этот доход не идет в одни и те же карманы, так как сумма, перераспределяемая держателям токенов, снизилась до 1,5 миллиарда долларов, что на 6% меньше за период. Полные кассы с одной стороны, кран для держателей с другой.

Дисбаланс вызывает вопросы о оценке. Панель управления связывает каждую капитализацию с ее годовыми комиссиями (коэффициент P/F), сектор за сектором. Чем выше этот множитель, тем больше рынок требует будущего роста, чтобы оправдать цену токена.

Для сравнения, крипто доходы 2026 года уже ставили Hyperliquid на первое место с 429 миллионами за скользящий квартал. Прибыль, зафиксированная протоколами.

Держатели еще не сказали своего последнего слова, так как эти потоки привлекают покупателей, котирующихся на бирже. Strive привлек 630 миллионов долларов для укрепления своего запаса биткойнов. Grayscale принимает ваши криптовалюты в обмен на доли ETF с 22 октября.

В любом случае, эти мосты между фондовым рынком и протоколами с доходами нуждаются в бычьем рынке, чтобы комиссии продолжали расти.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.