После двух переносов объединение запускается, Aero прощается с экономической моделью ve(3,3)

После того как Aero заработал более 500 миллионов долларов для держателей на Base, он отменяет еженедельное голосование и фиксированную эмиссию, переходя на новую экономическую модель, связанную с доходами, на семи цепочках.

Автор: Sanqing, Foresight News

22 октября в 8:00 эмиссия Aerodrome и Velodrome одновременно прекратится, и объединенный Aero будет запущен на Base, основной сети Ethereum, OP Mainnet, Arc, Ink, Arbitrum и Robinhood Chain.

Что касается обменного курса, старый AERO будет обмениваться на новый AERO по курсу 1:1, 1 VELO будет обмениваться на 0.044 нового AERO; в новом токене держатели Aerodrome составляют около 94.5%, а держатели Velodrome — около 5.5%. Токены, находящиеся в самоуправлении, необходимо вручную обновить через официальный портал обновления, и операция необратима; токены, хранящиеся на бирже, будут конвертированы платформой.

Этот план объединения был представлен на конференции New Horizon в ноябре 2025 года, изначально планировалось запустить его на основной сети Ethereum и Arc во втором квартале 2026 года, затем цель была изменена на сентябрь, а затем, из-за продления аудита, была установлена на октябрь. За год сам план также претерпел множество изменений.

Еженедельное голосование заменено «предсказанием»

В старой механике Aerodrome и Velodrome держатели ve голосовали раз в неделю, основываясь на производительности сборов по каждому пулу за прошлую неделю, чтобы определить, куда направить эмиссию токенов на следующую неделю.

На прошлогодней конференции команда разработчиков Dromos заявила, что сохранит модель ve(3,3). Теперь план запуска изменился на «стейкинг»: veAERO и veVELO конвертируются в sAERO, оставшийся срок сохраняется и округляется до целой недели, а постоянная блокировка превращается в максимальный срок стейкинга, который нельзя отменить до истечения срока. В отличие от предыдущего, sAERO больше не будет реинвестироваться и может быть передан.

Еженедельный механизм голосования будет заменен новым Predictive Allocation, который будет продолжать награждать различные пулы. Держатели sAERO больше не должны ждать еженедельного голосования, они могут несколько раз в неделю корректировать распределение (в начале запуска между двумя корректировками для каждой позиции должно пройти 47 часов) и одновременно получать доход от выбранного пула.

Эмитенты токенов смогут платить распределителям через Liquidity Payments и Launch Payments. Поскольку sAERO сам по себе развернут на Base, держатели просто должны инициировать одну транзакцию на Base, чтобы распределить вознаграждения на любой пул на одной из семи цепочек, без необходимости выполнять операции по каждой цепочке.

Aero в твиттере заявил, что распределители ставят не на рост или падение токенов, а на то, будет ли на определенном рынке происходить торговля. Логика стимулов таким образом изменилась с распределения по результатам прошлой недели на предварительные ставки.

Эмиссия теперь следует за доходами

В статье о экономической модели, опубликованной Aero 19 октября, сообщается, что в течение четырех недель сентября 2026 года доход, направленный на держателей veAERO, составит 14.9 миллиона долларов (из которых 6.1 миллиона долларов — это сборы от сделок, 8.9 миллиона долларов — это Liquidity и Launch Payments), в то время как AERO, выплачиваемый LP по фиксированной эмиссионной таблице, составит 10.5 миллиона долларов.

Но проблема в том, что предыдущая эмиссия токенов происходила только по фиксированному графику, и не имела прямой связи с доходами протокола.

На прошлогодней конференции упоминалось, что эмиссия будет регулироваться в зависимости от доходов протокола, а на этот раз были даны конкретные параметры. Gauge Caps связывают верхний предел вознаграждений каждого пула с его ожидаемыми доходами, долгосрочная цель — чтобы среднее вознаграждение по всем биржам составляло около 1.2 раза больше ожидаемых доходов, AERO, превышающий верхний предел, не будет эмитироваться.

Кроме того, вознаграждения будут эмитироваться только при получении, LP, которые снимают средства до истечения минимального срока стейкинга, потеряют вознаграждения, и эта часть также не будет эмитироваться.

По расчетам Aero, текущая годовая скорость эмиссии AERO составляет около 11% от общего объема, при верхнем пределе в 1.2 раза и текущих доходах это составляет около 8%, годовая инфляция не должна превышать 20%. Кроме того, Momentum Fund, интегрированный из существующей программы выкупа, уже выкупил или заблокировал около 110 миллионов AERO.

При этом, в то время как объем эмиссии зависит от доходов, доходная сторона также подвергается корректировке. Slipstream, сосредоточенный на ликвидных пулах, запустил динамическую ставку, повышая ставку во время колебаний рынка и снижая ее в спокойные времена.

Aero протестировал 9 наборов данных по трем пулам в спокойные и волатильные периоды с августа по сентябрь 2026 года, и при одинаковых средних ставках доход от динамической ставки был выше, чем от фиксированной ставки. Другой налог MEV также будет постепенно внедряться, сделки с приоритетной платой, превышающей порог обычной розничной торговли, должны будут уплатить дополнительный сбор, а эта часть дохода будет распределяться LP или держателям sAERO в виде сборов от сделок.

Доход сосредоточен на Base, как Aero решит проблему?

Согласно данным Aero Dune, по состоянию на середину октября 2026 года, два протокола накопили доход около 580 миллионов долларов, из которых Aerodrome, развернутый только на Base, составляет около 510 миллионов долларов, а Velodrome на OP Mainnet и других цепочках в общей сложности составляет около 69.8 миллиона долларов, из которых одна цепочка OP Mainnet составляет 64.8 миллиона долларов.

Но на Base появился новый источник торговли. Токенизированные акции, выпущенные Coinbase, были запущены на Aerodrome 24 августа, и Aero сообщил, что его доля в объеме торгов токенизированными акциями EVM увеличилась с 2% 6 сентября до 34% 4 октября.

Несмотря на то, что доход почти полностью сосредоточен на одной цепочке, Aero все же пытается расширить свою долю рынка через вход на семь цепочек. Aero утверждает, что цепочки, на которых изначально находились два протокола, составляют около 17% от объема спотовой торговли EVM, и после запуска всех семи цепочек эта доля, как ожидается, увеличится примерно в три раза.

Чтобы привлечь ликвидность на новые цепочки, Aero установил комиссию за платформу для незастейканных LP на основной сети Ethereum, Arbitrum и Robinhood Chain на уровне 0%, а для остальных четырех цепочек — 5%. Функция кросс-цепочного обмена Metaswaps также была запущена, пользователи могут завершить обмен между поддерживаемыми цепочками в одном приложении.

Помимо расширения на новые цепочки, старые поддерживаемые цепочки не были полностью остановлены. Пулы Velodrome на Celo, Fraxtal, Soneium и Unichain все еще доступны для торговли, но больше не имеют стимулов AERO, а депозиты на Lisk необходимо вывести до 31 октября.

По плану Aero, первый раунд распределения Predictive Allocation пройдет 23 октября в 0:00, и доходы от ранее застыковки sAERO начнут учитываться с этого раунда.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.